Şifreleme pazarı üzerine düşünmek: sağduyuya geri dönmek ve pazar kaosunu rasyonel bir şekilde incelemek

Yazar: Simiao Li

Derleme: Derin Gelgit TechFlow

TLDR:

Son derece refleksif bir piyasada, çoğu insanın peşinden koştuğu belirli bir "gerçeğin" doğruluğu genellikle önemli değildir, ancak sağduyu çok önemlidir. Sadece "temel analizin" doğruluğuna odaklanıp sağduyuyu göz ardı etmeyin.

İşte kripto para birimi alanında sağduyu kurallarını ihlal eden ve piyasanın doğal seyri ile düzeltilmesi gereken bazı sorunlar.

• Kural 1: Uçarı/fırsatçı davranışlar görürseniz, işler genellikle böyle yürümez. *Kural 2: Hala birçok KOL'den, inşaatçıdan ve yatırımcıdan gelen yüzeysel yatırım tavsiyelerine güveniyorsanız, bu değerli bir yaklaşım değildir. Ters sinyalleri anlamak.
• Kural 3: Dolandırıcılık ve manipülasyon var mı? Varlık sahipleri çok az net değer elde ediyor veya hiç almıyor mu? Bu, büyük para değeri olan yatırımcıların yatırım yapmaya hazır olduğu bir varlık sınıfının işareti değil.

Sağduyuya bağlı kalma yeteneği ve cesareti nadirdir çünkü kripto para birimleri ve kripto-twitter en çirkin medya fiyat manipülasyonuna izin verir. Ayrıca, son 10 yılda, şifreleme piyasası temelde yalnızca yükseliş trendine sahip ve herkesin dikkati düşüşün değil yalnızca yükselişin peşinden koşmak üzere eğitildi.

AŞIRI DOĞRULUK VE SAĞDUYU

Sağduyu pahasına aşırı doğruluğun bedeli, belki de kripto para birimi alanında diğer tüm pazarlardan daha yüksektir.

Birinci sınıf projelerin her ayrıntısını hesaplayabilir ve yine de periyodik kaldıraçlı betaları uzun vadeli büyümeyle karıştırabilirsiniz (ör. Lido, bir bütün olarak DeFi).

Çoğu zaman, piyasa kesin temel hesaplamaları umursamıyor çünkü neredeyse hiç harcama davranışı olmayan, gelişmekte olan bir zincir üstü yerel ekonomiden (Ethereum) bahsediyoruz. ETH ile ilgili çoğu proje, spekülatif faaliyetler yoluyla Gaz yakmak için mevcuttur ve gerçek net katma değeri olmayan Ethereum'un ağ etkilerinin türevleridir.

Devam eden anlatının farkındalığının eksikliğini hiçbir doğruluk miktarı telafi edemez:

*Ethereum, Gaz yakabilecek ve zincirdeki mevcut Kilitli Toplam Değerin (TVL) sermaye verimliliğini artırabilecek projeler istiyor. Bunlardan herhangi birini en verimli şekilde gerçekleştirebilen projeler yükselecektir. Genellikle, bir proje bunu ancak kısa bir süre için, bir sonraki proje gelene kadar başarabilir. Defi Ponzi şemaları gitti, sadece TVL'yi kriptoda tutmak için RWA hazineleri zincirde.

• Yalnızca yeni kullanıcıları ve sermaye girişlerini gerçekten tanıtan yeni projeler ortaya çıktığında, bu aşırı oyuncudan oyuncuya rekabetten kurtulabiliriz.

PvP oyunlarının likiditesinin neredeyse tamamen tükendiği ve son iki yıldan fazla bir süredir çok az yeni tüketici davranışının ve gerçek dünya uygulamalarının ortaya çıktığı bir çağdayız.

Ancak bazı olumlu işaretler görüyorum:

• Tahmin piyasası: Polymarket vb.
• Eğlenceli kumarhane: Rollbit.
• NFT'ler için erken pratik kullanım durumu: Lüks saatler için dijital rehinci.
• Ödeme uygulamaları oluşturmaya yönelik bazı erken girişimler.

Gerçekten fazla bir şey yok. Oyun (hem Web 2.5'in GameFi'si hem de tamamen zincir üzerindeki oyunlar) bence henüz PMF'yi (Product Market Fit) bulamadı, ancak umarım bu konuda yanıldığımı kanıtlarım.

Sağduyu

Kural 1: Gökyüzündeki pasta hala yaygın olarak normal nokta olarak kabul ediliyor ve dolandırıcılık/fırsatçı davranış ödüllendiriliyor gibi görünüyorsa, o zaman "değer bölgesine" girmemişizdir.

• L2, L1'in yeni yerine geçer. Artık herkes (eski L1, projeler) L2 olmak istiyor çünkü bu onların değerini artırıyor.
• NFT blue chip projeleri, en sadık kullanıcılarından her bir değer parçasını sızdırıyor.
• Henüz bir şey kanıtlamamış, önemli ölçüde aşırı değerli projeler (OpenAI adına onaylanan Worldcoin, aşırı değerli). *Çoğu ölü proje fiyatlarını yükseltti ve ardından perakende piyasasından daha fazla çıkış likiditesini çıkarmak için damping yaptı.
• VC'ler (6 aydan çok daha kısa bir süre önce) yeni sıcak anlatıya yatırım yapıyor çünkü boğa piyasası geldiğinde, çok uzun zaman önce başlatılan diğer projeler gibi bunun da anında 100 milyon dolarlık bir değerlemeye ulaşacağına inanıyorlar.

Kural 2: Pek çok sözde KOL, inşaatçı ve yatırımcı arasında, emir çağırmak mantığı analiz etmekten daha önemliyse, o zaman "inşaatçı pazarı" açısından hala yeterince yapmıyoruz.

• Kongre hala çok kalabalık. Biri Hong Kong'da, diğeri Singapur'da olacak. Ana konuşmacılar, konferansın gerçek içeriğinden çok varlıklarını göstermekle ilgilenirler. *Kurucu olmak, ürününüzün gerçekte 100'den az gerçek kullanıcısı olsa ve sıkı çalışmaya devam etmektense yatırımcı buluşmalarına katılmayı daha çok önemsiyor olsanız bile (varlıklarını tasfiye etmiş olanlar bile) yine de takdir edilecek bir şeydir. *Kripto alanında çalışmak genellikle L1 fonunun konuşma ve ev sahipliği etkinlikleri için harcanması anlamına gelir.
• Vasat sicillere sahip, ancak Twitter'da krallar gibi davranan, bir sonraki büyük şeyin geleceğinden emin olduklarından bahseden ve portföylerindeki projeler tarafından oluşturulan uygulamaların toplam web trafiği büyük ölçüde onlardan ve rakiplerinizden kaynaklanmaktadır.
• Tersine, alana en çok katkıda bulunanlar düşük profilli (Brian Armstrong, Vitalik, Opensea, bazı yeni Solana projelerinden bazıları, vb.), yavaş yavaş meşru ürünler oluşturan ve olmayan yeni projelerin kurucuları olma eğilimindedir. piyasaya dayalı olarak risk almak Beklentilere dayalı olarak bültenleri ve duyuruları planlayın ve agresif bir PR kampanyasına girişmeyin. Siz sadece inşa edin, yayınlayın ve kullanıcıların paraları ve dikkatleri ile karar vermesine izin verin.

Kural 3: Manipülasyon varsayılan olarak kabul edildiğinde ve likidite hala çıkışlar için öncelikli olduğunda kurumlar gelip varlıklarımızı satın almaz.

• Bir yıldan uzun süredir yavaş yavaş düşen ancak fiyatları yükseltmek için periyodik katalizörlere sahip olan herhangi bir likit olmayan altcoin tablosunu açın ve nedenini göreceksiniz.
• DWF gibi oyuncular, hafife alınacak yeni konuşma konusu haline geldi.
• Gerçek kullanıcıları olmayan projeler, yine de IEO aracılığıyla likiditeden kolayca çıkabilir.
• Belirteç sahipleri için değer biriktirmeye çalışan projeler iyi sonuç verir, ancak yine de "profesyonel yatırımcılar" (Rollbit, Unibot) tarafından saadet zinciri/dolandırıcılığı olarak adlandırılır.

Kabul edilmelidir ki bu, sektörün durumu hakkında abartılı ve basite indirgenmiştir (bazı yerlerde sağduyu geri dönmüştür ve anlaşmalar caziptir), ancak genel olarak abartısız bir gerçektir.

Cesaret ve İnanç

10 yıllık niceliksel genişleme, ultra düşük faiz oranları ve kripto-yerlileri kültü, insanları sağduyu konusunda gerçekten kör etti. WAGMI (Hepimiz başaracağız) çünkü halving yaklaşıyor. WAGMI çünkü Powell pozisyonlarımızı koruyor. Çünkü Bitcoin uzun süredir yükseliyor, yani WAGMI. Böyle zamanlarda, basit bir sağduyuya bağlı kalmak çok büyük fayda sağlayacaktır.

İnsanların inancının yeterince sınandığını düşünmüyorum. Üç yıl sonra yan yana gitsek ne yapardın? Hala kripto para birimine inanıyor musunuz? Hala bunun finansal ve insani koordinasyonun kaçınılmaz geleceği olduğunu düşünüyor musunuz? Yapardım ama eminim şu anda boğaların çoğu olmayacak.

Gerçek cesaret ve inanç, fikir birliğine ve görünüşe tamamen aldırış etmemeyi ve sabrın sebatını gerektirir. Her ikisi de hala birkaç niteliktir.