Ethereum'un halka açık zincirin kralı olma statüsünü sarsmak neden bu kadar zor?

Yazar: Tom Albrecht; Derleyici: Huohuo/ Yerel Blockchain

1. Ethereum'a Giriş

ETH dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi haline geliyor. Vitalik Buterin, Ethereum'u 2015 yılında piyasaya sürdü. O zamandan beri piyasa değeri 22,7 milyara ulaştı.

Ethereum, merkezi olmayan bir dünya bilgisayarı ve blockchain üzerine inşa edilmiş açık veri ağıdır. Bilgisayar, yeni dijital iş modellerini desteklemek için akıllı sözleşmeleri, eşler arası etkileşimleri ve kullanıcı kontrollü verileri kullanır.

Ethereum'un durdurulamaz doğası:

1. İzinsiz: Hiç kimsenin akıllı sözleşmeleri ve uygulamaları (apps) kullanma veya oluşturma gibi işlemleri gerçekleştirmek için izne ihtiyacı yoktur. Herkes yeni işlemleri (bloklar) onaylamak için fikir birliği mekanizmasının parçası olabilir.

2. Merkezi Olmama: Kullanıcılar merkezi bir aracı olmadan doğrudan etkileşime girer. Ethereum'un düğüm ağı, yeni blokları doğrulamak için "proof of stake" adı verilen bir fikir birliği mekanizması kullanır. 80 ülkede 11.400 fiziksel düğüm. Ethereum'un çalışmasını durdurmak neredeyse imkansızdır.

3. Şeffaflık: Kullanıcılar zinciri okuyarak işlemleri veya uygulama işlevselliğini doğrulayabilir.

4. Sansüre karşı direnç: Blok zincirleri değiştirilemez, dolayısıyla işlemler, depolanan veriler ve programlar varlığını sürdürür. Kaybolmayacak, değiştirilmeyecek veya yok edilmeyecek.

2. Katman 2 blockchain çözümleri (Katman2'ler) Ethereum'u geliştirir

Blockchain, merkeziyetsizlik, güvenlik ve ölçeklenebilirlik gibi bir üçlemle karşı karşıyadır. Ethereum, merkeziyetsizliğe ve güvenliğe öncelik veriyor ve bu da ölçeklenebilirlik sorunlarına yol açıyor.

2021'de Ethereum zincirinde yaşanan tıkanıklık, Gas ücretlerinin yüksek olmasına yol açarak işlemleri pahalı hale getirdi. Yoğun zamanlarda bir işlemin gönderilmesinin maliyeti 200 dolardır.

Katman 2 blockchain çözümleri (L2), ölçeklenebilirlik zorluklarını çözerek Ethereum'u geliştirir. Bu çözümler arasında yan zincirler, İyimser Toplamalar ve ZK Toplamaları bulunur. Amaçları işlemleri hızlandırmak ve maliyetleri azaltmaktır.

İyimser Toplama olarak Arbitrum ve İyimserlik popülerdir; ZK Toplama olarak ZKSync ve Yan Zincir olarak Polygon popülerdir. Bu L2'ler birden fazla işlemi işler ve Ethereum'un Katman 1'inde (L1) yerleşim için bunları tek bir işlemde birleştirir. Kullanıcılar ve geliştiriciler daha düşük maliyetlerden yararlanırken L2, güvenlik ve merkeziyetsizlik için Ethereum'dan yararlanıyor.

Ethereum'un L1'i yerleşim katmanı olarak görev yapacak ve L2 işlem katmanını yöneterek ağı hızlandıracak. Bazı kullanıcılar (örneğin balinalar) yine de L1'i kullanmayı seçebilir ve avantajları için bir miktar ödeme yapmaya hazır olabilir.

Not: Sharding zincirleri Ethereum’un ağ kapasitesini daha da artıracaktır, bunu başka bir yazımda ele alacağım.

3. L2 çağında L1'in rolü

Her ne kadar L2 işlemleri hızlandırsa ve gas ücretlerini düşürse de şu soru ortaya çıkıyor: Artık başka L1'lere ihtiyaç yok mu?

tam olarak değil:

1. Çoklu L1'ler rekabete yol açar ve rekabet yeniliği teşvik eder. Bu nedenle L1, ölçeklenebilirliği, kullanıcı deneyimini, güvenlik modelini sürekli olarak iyileştirmekte veya benzersiz özellikler geliştirmektedir. Geliştiriciler, kullanıcılar ve tüm ekosistem bundan faydalanır.

2. Sadece Ethereum L1 mevcutsa, Ethereum'daki herhangi bir güvenlik açığı tüm ekosistemi tehdit edebilir. Çoklu L1'ler merkezileştirme riskini azaltabilir ve farklı güvenlik ve merkezi olmayan yönetim modelleri sağlayabilir.

Farklı L1'ler farklı kullanım örneklerine veya sektörlere hitap eder; örneğin Avalanche, hızı, şeffaflığı ve iklim dostu olması nedeniyle NFT'ler için en iyi seçimdir. Solana, saniyede yaklaşık 65 bin işlemlik yüksek bir verime sahip olduğundan DeFi için oldukça kullanışlıdır.

4. Ethereum'un iş modeli:

Ethereum, ürünü olarak blok alanını (Ether aracılığıyla) satan teknik bir altyapıdır.

Her veri kaydı (=işlem) blok alanı gerektirir.

Geliştiriciler, doğrulayıcılar, veri kahinleri, kullanıcılar ve işletmelerin uygulamalarla etkileşim kurmak veya uygulamalar oluşturmak için blok alanına ihtiyacı vardır. Bu uygulamalar, merkezi olmayan borç verme, ticaret veya NFT basımı gibi yeni dijital işletmeleri destekler.

Bu katılımcılar, bu yeni iş fırsatlarından yararlanmak amacıyla blok alanı için ödeme yapmak üzere yerel token Ether'i kullanıyor.

Ether herhangi bir geleneksel varlığa benzemez. Varlıklar geleneksel olarak üç kategoriye ayrılmıştır:

1. Sermaye varlıkları

2. Sarf malzemeleri/dönüştürülebilir varlıklar

3. Değer varlıklarının depolanması

Ancak Ether'in her üç kategoride de güçlü yanları var ve bu da onu benzersiz bir varlık haline getiriyor:

1. Sermaye varlıkları: Staking ve doğrulama işlemleri, yıllık yaklaşık %5-6 getiri oranıyla Ethereum nakit akışı yaratacaktır.

2. Sarf malzemesi/dönüştürülebilir varlıklar: Dijital bir emtia olarak "dijital petrol"e benzer şekilde işlev gören Ethereum kullanılırken eter gereklidir ve kısmen yakılır.

3. Değer deposu varlıkları: Ethereum arzı azaldıkça birçok kişi Ethereum'a değer veriyor ve Ethereum internetin yeni altyapısı haline gelecek.

"Fat Protokolü" makalesi, Ethereum iş modelinin başka bir yönünü açıklıyor. Makale, Ethereum'un, işlemlerin en güvenli şekilde çözülmesini sağladığı için değerin (=ödenen ücretlerin) büyük bir kısmını biriktireceğini gösteriyor.

Blockchain üzerine inşa edilen herhangi bir uygulama için yapılan her işlemin, alttaki her katmandan ve son olarak temel katmandaki Ethereum'a akması gerekir.

Uygulama kullanıcıları L2 (blok alanı satıcısı) öder ve L2, Ethereum'a yerleşmek için Ethereum'a ücret öder. Bu mekanizma hem Ethereum doğrulayıcılarına hem de Ether sahiplerine fayda sağlar.

Not: Makaleyi eleştirenler, başarılı uygulamaların (dYdX gibi) kendi uygulama zincirlerini oluşturmak için diğer L1'lere (Cosmos gibi) taşınacağına işaret ediyor. Bir başka yazımızda ise "yağ uygulamaları" ele alınacak.

5. Ethereum benzersiz bir değer önerir ve üretir

Ethereum birçok faktörde diğer L1 blok zincirlerinden daha iyi performans gösteriyor.

En önemli faktör Ethereum'un üstün teknoloji yığınına yansıyan güçlü ağ etkisidir. En fazla geliştirici aracını, akıllı sözleşme standartlarını ve şekillendirilebilirliği sunar. Bu, geliştiricilerin kolayca proje oluşturmasına ve kullanıcıları hızlı bir şekilde eklemesine olanak tanır. Electric Capital, Ethereum'un en fazla geliştiriciye sahip olduğunu ve bir sonraki blockchain'den 2,8 kat daha fazla geliştiriciye sahip olduğunu buldu (Aralık 2022).

Ek olarak Ethereum, diğer L1'lere kıyasla benimseme ölçümlerinin çoğuna hakimdir. İşte devasa pazar payını gösteren bazı örnekler (Ağustos 2023, DeFiLlama):

1. Kilitlenen toplam değer: Ethereum: %70,45 (L2 dahil: %75,6); TRON: %5,36; BNB: %4,93

2. 24 saat içinde ödenen ücretler: Ethereum: 3,65 milyon dolar; TRON: 888.000 dolar; Bitcoin: 564.000 dolar

3. Kümülatif DEX işlem hacmi: Ethereum: 1,771 trilyon dolar; BNB: 634 milyar dolar; Solana: 55 milyar dolar

Ethereum'un düzenleyici güvenliği başka bir avantajdır. En son SEC mahkemesi kararı, Ethereum'un bir menkul kıymet olmadığını belirtiyor; bu da yatırımcıların henüz "kayıtsız bir menkul kıymete" yatırım yapmadığı anlamına geliyor.

Sonuç olarak ETH'ye kurumsal ilgi arttı. Ağustos 2023'te VanEck veya Grayscale gibi büyük finans kurumları Ethereum vadeli işlem ETF'lerine başvuruda bulundu. Bu teklifler kabul edilirse Ethereum'a kurumsal para akışı yaşanacak.

Son olarak Ethereum da Lindy Etkisinden yararlanıyor: Bir şey ne kadar uzun süre ortalıkta olursa, gelecekteki ömrü de o kadar uzun olur.

Akıllı sözleşme platformunun öncüsü olan Ethereum, güçlü bir ağ etkisi ve geçmiş performansı geliştirmiştir. Devam eden başarısı, değerini artırır ve müreffeh bir gelecek şansını artırır.

6. Sonuç

Yaklaşan Bitcoin yarılanmasına sekiz ay kala, küresel likidite düşük bir döngüye girmiş gibi görünüyor. EY'nin Avrupa ve Birleşik Krallık'taki kurumsal katılımı ve düzenleyici ilerlemeleri ile sektör, bir kripto para birimi merkezi olma çabasıyla büyüyor.

Bu çağda Ethereum nihai L1 çözümü olarak ortaya çıktı. Sağlam temellere, merkezi olmayan yönetime sarsılmaz bir bağlılığa, gelişmiş akıllı sözleşme işlevselliğine, ölçeklenebilir L2'ye ve canlı bir topluluğa sahip durdurulamaz bir güç.

Ethereum, daha fazla kullanım senaryosuyla küresel bir finansal uzlaşma katmanı rolünü üstlenecek. Benzersiz değer önerisi, uyarlanabilir iş modeli ve öncü ruhuyla platform küresel bir standart haline gelecektir.

Belirli kullanım durumlarında veya endüstrilerde diğer L1'ler devreye girdiğinde Ethereum küresel bir tekele dönüşecek.