ABD SEC'in Ethereum vadeli işlem ETF'sini onaylamasının etkisi ne olacak?

Orijinal: DLNews; Derleme: Wu Shuo Blockchain

● ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Ethereum vadeli işlem ETF'sini onaylamak üzere.

● Temmuz ayında yatırımcılar 12,5 milyar dolar değerinde Ethereum vadeli işlem sözleşmesi ticareti yaptı.

● Amerika Birleşik Devletleri'ndeki vadeli işlem ürünleri Ethereum'a olan talebi artırabilir.

Bitcoin vadeli işlem ETF'leri neredeyse iki yıldır mevcut olsa da Ethereum'un henüz vadeli bir ETF'si yok ve bu değişmek üzere olabilir.

Bloomberg Perşembe günü SEC'in ETH vadeli işlem ETF'sinin satışını onaylamaya hazırlandığını bildirdi. ETH, Ethereum blockchain ağında kullanılan tokendır ve piyasa değerine göre en büyük ikinci kripto para birimidir.

Bu, Ethereum vadeli işlem ETF'si başlatmak isteyen bir düzine kadar şirket için iyi bir haber. Bunlar arasında Bitwise, Roundhill ve ProShares de yer alıyor. Bloomberg'in haberine göre bazı fonlar ekim ayı başlarında onaylanabilecek. Ayrıca yatırımcı arayan fonlar, pazar payını olabildiğince çabuk kapmak için yönetim ücretlerini düşürebilir.

Talepte Artış

Ethereum'un vadeli işlem ETF'si, bu yıl kripto alanında sık sık hack ve hırsızlıkla karşı karşıya kalan DeFi yatırımcılarına da yeni bir umut getirebilir. K33 Enstitüsü'ne göre vadeli işlem ürünleri "ABD'nin Ethereum'a olan talebini artırabilir." Bu daha fazla hacim ve daha fazla aktivite anlamına gelir.

ETH vadeli işlem ETF'sinin ortaya çıkışı, SEC'in BlackRock gibi varlık yöneticileri tarafından yapılan çok sayıda bitcoin spot fonu başvurusuna açık olduğuna olan güveni de artırabilir.

Bu çok önemli olacak çünkü ETF'ler yatırımcılara hisse senetlerinin, emtiaların ve belki de kripto para birimlerinin performansına bahis oynamanın uygun fiyatlı bir yolunu sunuyor. Ayrıca menkul kıymet piyasalarında işlem gören ETF'ler oldukça likit olma eğilimindedir.

Bir Bitcoin ETF'nin sonunda varlık sınıfını ve onunla birlikte diğer kripto para birimlerini ana akım haline getireceği umulmaktadır.

Spot ETF'lerin aksine, vadeli ETF'ler yatırımcılara ETH'nin fiyatının birkaç ay içinde ne olacağına dair bahis yapma fırsatı sunacak. Bu ürünler teknik olarak türev ürünlerdir ve perakende tüccarlardan ziyade kurumsal yatırımcılara yöneliktir.

Bu nedenle SEC ve Gary Gensler, ajans spot bitcoin ETF'leri için başvuruları incelemeye devam ederken bile satışlarını onaylayabilir.

PAZAR GÜÇLÜ

Analistler, ETH destekçilerinin bu haberi beğenebileceğini ancak token için vadeli işlem ETF'sinin bitcoin ETF ile aynı yolu izleyebileceğini söyledi. Bu durum yatırımcıları endişelendirebilir.

Yatırım danışmanı ETFStore'un başkanı Nate Geraci, DL News'e lansmanından iki yıl sonra Bitcoin vadeli işlem bağlantılı ETF'nin yönetim altındaki toplam varlıklarının hala 1,5 milyar dolardan az olduğunu söyledi.

Yine de Ethereum vadeli işlem sözleşmeleri piyasası güçlü kalmayı sürdürüyor. Coinglass'ın verilerine göre, Temmuz ayında yatırımcılar CME'de işlem gören Ethereum vadeli sözleşmelerinde 12,5 milyar dolardan fazla işlem yaptı. Bu muhtemelen Kasım 2021'de belirlenen tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 34 milyar doların çok altında, ancak aylık hacimler bu yıl sürekli olarak 10 milyar doları aştı.

Ücret Savaşları

SEC onayının varlık yöneticileri arasında yatırımcı çekme yarışını tetiklemesi muhtemel. Bu, ücret savaşının yaklaştığı anlamına geliyor.

Roundhill, Ethereum vadeli işlem ETF'si için yarışan bir varlık yöneticisi ve eğer ücretleri cazipse pazarın büyük bir kısmını ele geçirebilir. Bloomberg Intelligence analisti James Seyffart, varlık yöneticisinin fonları için yüzde 0,19 yönetim ücreti açıkladığını tweetledi.

Seyffart, "ProShares'in bitcoin vadeli işlem ETF'si için %0,95 ile karşılaştırıldığında bu çok düşük" dedi. VanEck'in %0,76 ücret talep eden bitcoin vadeli işlem ürününden "önemli ölçüde daha düşük" olabilir.

ETFStore'dan Geraci, ücretin %0,4'ten düşük olacağını düşündüğünü ancak "bundan çok daha düşük" olabileceğini söyledi. "Ücret rekabeti şiddetli olacak" diye bitirdi.

Bitcoin kadar kolay değil

Geraci, yatırımcıların Bitcoin vadeli işlemlerine kıyasla Ethereum vadeli işlem ETF'sinin büyüklüğüne nasıl değer verdiğinin önemli olduğunu söyledi. Ethereum Bitcoin kadar basit değil.

Ethereum ağının ve buna bağlı olarak DeFi ekosisteminin çoğunun temel taşı olan Ethereum, daha çok bir yazılım oyunudur. Değer teklifi, kullanıcılara ödemeler, krediler, kredi teminatı veya NFT'lerin satın alınması için finansal fayda sağlamada yatmaktadır. Buna karşılık, Bitcoin artık geniş çapta spekülatif bir varlık olarak görülüyor.

CoinShares geçen yıl yatırımcıların iki dijital varlığa tamamen farklı bir şekilde bakması gerektiğini söylemişti.

Araştırma görevlisi Marc Arjoon, "Ethereum'a belirli bir fayda talebi sağlayacak şekilde farklı şekilde değer verilmeli, halbuki Bitcoin bir para birimidir ve para talebi modelleri aracılığıyla değerlenmelidir" diye yazdı.

Başka bir deyişle Arjoon, Ethereum'un teknoloji şirketleri için Bitcoin'den daha yakın bir eşleşme olduğuna inanıyor. Bu nedenle, Nasdaq ile olan korelasyonu "yatırımcılar Bitcoin'in karmaşıklığını anladıkça muhtemelen zaman içinde Bitcoin'i aşacak."

Sonuç şu: Ethereum'un vadeli işlem ETF'si, Bitcoin'in vadeli işlem ürünlerinin trendinden ayrılabilir. Başka bir husus daha var; eğer SEC bir spot bitcoin ETF'sini onaylarsa, vadeli işlem piyasasındaki varlıklar büyük ölçüde spot piyasaya kayabilir.

Geraci, spot ETF'lere atıfta bulunarak, "Yatırımcıların gerçek olanı istediğine inanıyorum" dedi.

Uygun Referans Nesnesi

Analistler halihazırda Ethereum vadeli işlem ETF pazarının büyüklüğünü tahmin etmeye çalışıyor. Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık 500 milyar dolar iken Ethereum'un değeri bu rakamın yarısından biraz daha az. Geraci, "Bunun Ethereum vadeli işlem ETF'lerini tahmin etmek için oldukça iyi bir kriter olduğunu düşünüyorum" dedi.

Piyasa yapıcı GSR'nin araştırma analisti Matt Kunke de tahminlerde bulunuyor. DL News'e "Talebin yaklaşık 1 milyar dolar civarında olmasını bekliyoruz" dedi. Bunun piyasa yapıcıların spot ETF'ler için beklediklerinin sadece küçük bir kısmı olduğunu ekledi.