專訪鄭迪：香港成爲全球Web3中心的機遇與挑戰

近期，香港在Web3領域的發展備受關注。爲深入探討香港成爲下一代加密產業全球重心的可能性，我們邀請到了知名分析師鄭迪，就香港與新加坡在Web3監管方向的異同、穩定幣市場趨勢、股票代幣化監管前景等熱點話題展開深入討論。

香港與新加坡的Web3監管態度對比

鄭迪認爲，新加坡和香港面臨同樣的國際監管壓力，但由於產業結構和選擇空間的不同，兩地對待Web3的態度截然不同。新加坡選擇了相對強硬的監管策略，而香港則採取了更爲柔性的方式。

新加坡受到FATF的影響，推行DTSP牌照，實施嚴格的監管政策。這導致大量從業者被迫離開，甚至一些在香港已持牌的知名平台也不得不退出新加坡市場。新加坡之所以採取這種態度，一方面是因爲它有其他產業支撐，另一方面也受到了主權基金在Web3領域虧損的影響。

相比之下，香港因爲缺乏其他備選產業，將Web3視爲重要的突破口。雖然同樣面臨監管壓力，但香港選擇了更爲靈活的方式，如提供過渡期和明確的牌照指引等。

香港的Web3定位：從大中華中心到全球樞紐的可能性

鄭迪表示，香港的Web3定位正在從大中華中心向亞洲乃至全球中心邁進。這一轉變得益於近期中國大陸政策的微妙調整，如上海國資委、無錫政府等對穩定幣的學習，以及陸家嘴論壇上釋放的積極信號。

他指出，當前全球正處於金融體系重構的關鍵節點。美國希望主導鏈上金融體系的升級，而這也爲中國提供了參與構建新體系的歷史性機遇。如果中國能抓住這一窗口期，推動本土企業參與鏈上金融，尤其是在穩定幣、RWA、STO等關鍵領域，那麼香港有望與紐約等並列，成爲新的全球Web3中心。

香港穩定幣牌照爭奪戰

在穩定幣領域，鄭迪認爲美國《天才法案》的通過爲新玩家提供了機會。隨着USDT被迫進入合規流程，其在離岸市場的優勢可能減弱，這爲其他穩定幣提供了發展空間。

然而，香港在穩定幣政策上面臨雙重壓力。一方面，內地政策有所松動，但仍存在強大的保守力量；另一方面，FATF的國際監管要求也不容忽視。因此，香港金管局目前表現得非常謹慎，採用"邀請制"發放穩定幣牌照，並可能推行更審慎的白名單制。

香港如何應對離岸加密服務

與新加坡相比，香港對離岸加密服務持相對寬容態度。鄭迪認爲，這體現了香港試圖在監管與產業發展之間尋找平衡。雖然香港也在逐步收緊監管，如推出VA OTC牌照，但其策略更傾向於提高門檻引導合規，而非直接清場。

全球股票代幣化風潮與香港的制度困境

在股票代幣化方面，香港面臨着制度性障礙。由於股災後的法規限制，港股只能在港交所交易，這在很大程度上阻礙了股票代幣化的發展。

鄭迪指出，目前全球股票代幣化主要有三種路徑，分別由Robinhood、Gemini與Dinari、Kraken與xStocks合作推出。其中，Robinhood的做法最爲合規，但實質上是一種中心化的差價合約。而Dinari和Kraken提供的股票代幣可以1:1上鏈轉移，但面臨更大的監管挑戰。

值得注意的是，美國SEC正在考慮對股票代幣上鏈給予某種豁免。如果這項豁免落地，將是巨大的突破，可能爲全球代幣化打開大門。

RWA興起：香港與美國市場差異及未來發展機會

在RWA（現實世界資產）領域，香港和美國呈現出不同的發展方向。美國RWA市場以私募債、國債和貨幣市場基金爲主，而香港可能更傾向於發展非標類資產的合規RWA，如太陽能板、充電樁等項目。

然而，兩地都面臨二級市場流動性的共同挑戰。特別是在香港，RWA目前不允許在二級市場自由轉讓，這限制了資產價值的釋放。

盡管如此，"萬物上鏈"已成爲明確的大趨勢。美國正在簡化STO（證券型代幣發行）流程，以推動數字經濟發展。未來兩三年內，甚至可能在明年就迎來重大突破。

鄭迪認爲，技術已不是問題，核心障礙在於監管。關鍵在於找到創新的解決方案來突破政策瓶頸。香港能否跟上這一趨勢，還需拭目以待。