2025年加密貨幣市場展望

宏觀環境

2025年將成爲美國加密政策改革的關鍵之年。FIT21和穩定幣法案有望促進全球加密監管政策框架的透明化和標準化。盡管新政府的加密政策可能比前任更爲友好，但仍存在政策逆轉的可能性。

多家機構預測2025年市場走勢呈現"Banana ForScale"模式：第一季度上半年創新高，第二季度大幅調整，第三、四季度復蘇並再創全年新高。

機構動向

2024年，機構主要聚焦於比特幣/ETH現貨ETF的申請和運營，以及推動以美債代幣化爲主的RWA業務。金融科技、支付和加密貨幣之間的界限正逐漸模糊。

投資方面，機構採用由AI和DePin組成的槓鈴策略，這兩個板塊的融資總額分別比去年增長約100%和300%。預計2025年美國政府將認真考慮與DePin項目合作。

用戶分布

據估計，在2.2億活躍地址中，約有3000萬至6000萬是真實月活用戶。用戶主要分布在Phantom錢包、穩定幣、Telegram小程序、預測市場、某交易平台和某DEX等平台。

2025年鏈上用戶增長將更多依賴於Dapp的產品力，而非比特幣創新高新聞或暴富傳奇故事。鏈抽象和聚合前端有望在2025年獲得廣泛採用。

主要賽道分析

比特幣

• 銘文/符文市場有望在多重利好因素刺激下復蘇
• 比特幣可編程性的關鍵BitVM2工程化將有進展
• BTC Staking項目2025年重心應放在提高BTC持有者的滲透率上

以太坊

• ETH現貨ETF通過後地位超然
• 坎昆升級後的Blob定價機制影響L1捕獲L2費用的能力
• 以太坊在應用層原生敘事/產品方面表現不佳
• 生態系統仍是評估L1價值的重要指標，以太坊在這方面仍領先

Solana

2025年關鍵裏程碑：

• Firedancer客戶端發布
• 預測市場治理協議MetaDAO廣泛採用
• 新的大型DePin項目上線
• AI Agent生態系統發展
• SOL現貨ETF有望獲批

其他公鏈和基礎設施

• 高性能單體L1競爭加劇
• 區塊空間供應過剩，Dapp開發者話語權提升
• 模塊化公鏈向全局跨鏈互操作協調層轉型
• 新一代高性能L2即將登場
• 某交易平台生態在RWA和Web3遊戲領域表現亮眼
• 鏈抽象技術加速從概念走向產品化

DeFi

• 永續合約DEX交易量受關注
• RWA發展兩條主線：美債代幣化和鏈上收益率輸出
• 積分金融領域某協議佔據關鍵生態位置
• 抗MEV方案出現新的意圖架構

AI x 加密

• AI x 加密項目分爲去中心化計算網路、協調平台、AI工具和服務、應用程序四類
• 2025年值得關注的重大事件包括新的AI項目發幣平台、去中心算力訓練進展、AI Agent鏈上化等
• 開源AGI項目將受到更多關注

DePin

• DePin細分爲物理資源網路(PRN)和數字資源網路(DRN)
• 新能源DePin項目和數據DePin項目備受看好
• 2025年某公鏈在DePin領域的主導地位可能面臨挑戰

消費者板塊

• Web3遊戲玩法從Play2Airdrop轉向Pay2Airdrop
• Meme幣發射平台趨向遊戲化、個性化設計
• 社交金融在2025年發展前景不明朗
• NFT市場有望迎來文藝復興，消費者鏈項目值得關注