以太坊的興衰與未來展望

自2024年比特幣突破前高而以太坊卻離前高越來越遠以來,市場對以太坊的質疑聲不斷增大。到2025年4月,以太坊跌破1500美元,市場情緒已從質疑轉向絕望和放棄。許多早期投資者開始拋售以太坊,曾經支持以太坊的主要機構也開始動搖。

本文將圍繞以太坊發生了什麼以及是否還有希望這兩個問題,從五個方面回顧以太坊的興起和衰退,並展望其可能的未來。

一、以太坊輝煌的那些年(2017-2022)

2014年7月,以太坊啓動眾籌

2014年至2016年,以太坊價格一直在10美元以下。這個階段的以太坊雖有區塊鏈2.0的名頭和智能合約技術,但實際應用不多。

2017年,瘋狂的ICO時代開啓,以太坊開始廣泛應用。到2018年1月13日,以太坊從2017年初的10美元漲至1430美元,創下歷史新高。

據統計,2017年至2018年初,超過2500個代幣在以太坊上進行ICO。這個階段,以太坊的主要價值在於發行代幣,ETH不僅是鏈上消耗最大的燃料代幣,更是參與ICO熱潮的唯一籌碼。

雖然這一時期也出現了一些新的公鏈,但在以太坊獨佔的ICO和智能合約市場中,其他公鏈的市場份額幾乎可以忽略不計。

這一階段,以太坊享受了創新者的巨大紅利。

2018-2019年,百鏈齊發的時代

受以太坊成功的影響,市場上湧現出無數新公鏈。除了一些知名項目外,還有許多現在已經不太熟悉的公鏈,如GXC、NULS、ELF、Algorand等。

當然,這個階段也出現了一些至今仍活躍的公鏈,如TON、ADA、Cosmos、Avalanche。其中最引人注目的是Solana,雖然當時並不突出,但幾年後成爲了以太坊的最大挑戰者,令人感慨。

盡管這一階段出現了衆多試圖挑戰以太坊的新公鏈,但以太坊仍然壟斷着智能合約市場。智能合約由以太坊首創,智能合約時代由Vitalik開啓。V神在全球加密貨幣領域的影響力僅次於中本聰,以太坊生態聚集了全球最多的智能合約開發者和無數原生的加密技術與思想創新者。這些優勢在即將到來的2020年得到充分體現。

2020年,DEFI之夏成爲以太坊的高光時刻

經過2018-2019年的醞釀和探索,最早一批加密原生應用-DEFI協議在2020年夏天於以太坊生態集中爆發。

Compound的流動性挖礦引爆市場,大量ETH被用於鑄造COMP,TVL和平台幣暴漲,開啓了流動性挖礦浪潮。

Vitalik投資的Uniswap以X*Y=K的簡單公式開創了鏈上DEX時代。

Yearn.Finance推出DEFI收益聚合器,YFI在30天內暴漲萬倍。

MakerDAO推出的DAI成爲以太坊上第一個去中心化穩定幣。

Curve的穩定幣DEX爲以太坊上的各類穩定幣和DEFI代幣提供了流暢的流動性。

DEFI之夏將人們對以太坊的期望推向頂峯。以太坊不僅可用於發行代幣,還能構建真正有價值的去中心化應用,未來的去中心化世界似乎都將在以太坊上構建。

2020年DEFI之夏後,2021年和2022年以太坊生態又相繼出現了GameFi、SocialFi、NFT等熱潮,一波接一波的創新讓以太坊生態呈現欣欣向榮的景象。

2021年11月10日,以太坊達到歷史新高4878美元,繁榮達到頂峯。

然而,隨着以太坊鏈上承載的資金、用戶和應用越來越多,以太坊也變得越來越昂貴和緩慢。

性能擴展問題成爲以太坊發展道路上的最大障礙。

二、以太坊的擴展及轉型之路(POS-Layer2)

以太坊的擴展方案主要有兩個方向:轉向POS機制和發展Layer2。

從POW機制轉向POS機制是Vitalik創造以太坊之初就確定的方向。Vitalik認爲POS比POW更節省資源,同時可以提升以太坊網路性能,增強可擴展性。

Layer2也是Vitalik一直推崇的以太坊網路擴展方向,從最初的狀態通道、子網等探索,到後來成爲主流的Rollup方案。2022-2023年集中爆發的OP-Rollup和ZK-Rollup,都曾爲以太坊的擴展之路帶來希望。

無論是轉向POS還是Layer2,當時的以太坊社區都認爲這是讓以太坊繼續偉大和繁榮的正確選擇。

盡管轉向POS引發了大量礦工的不滿,但以太坊仍在2022年9月15日正式轉向POS機制。以太坊的POW時代結束了,礦工離去,以太坊未來只能依靠開發者和Layer2。

然而,Layer2真的是以太坊的救星嗎?

2022-2024年間,以太坊的多個Layer2陸續上線,包括Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkNet、Mantle、BASE、Blast、Scroll、Linea、Polygon zkEVM等。

然而,每個Layer2上線後並未給以太坊帶來更多益處,反而在不斷吸血和反噬以太坊。每個Layer2都在進行TVL競賽,都在復制相似的Dapp,很少有Layer2真正開發出以太坊主網沒有的應用。

最終,以太坊成爲名存實亡的周天子,Layer2們成爲各自爲政的諸侯國,不僅分食以太坊的市場,還有取而代之的野心。

後來,Uniswap等一批最初的以太坊原生應用開始自建Layer2,甚至用自己的代幣取代ETH作爲GAS,這已經是徹底的背叛。

以太坊培養了一大批Layer2,最終幾乎都成爲了主網流動性和開發者的競爭對手。

Layer2的擴展之路被證明是失敗的。

回頭看,以太坊放棄POW幾乎是自斷臂膀的行爲。

失去礦工後,ETH代幣失去了基本的制造成本,也失去了最基礎的價格支撐機制。

假設當初以太坊沒有轉向POS,而是在POW機制下繼續發展Layer2,即使Layer2發展不利,但由於有礦工存在,大量算力和電力持續投入以太坊,ETH的價格支撐機制仍然有效,那麼以太坊的價格可能不會像今天這麼低迷,至少不會像現在這麼慘淡。

以太坊轉向POS時的價格約爲1500美元,3年後的今天,以太坊仍然徘徊在1500美元左右。

這一切看起來如此荒誕,又似乎冥冥之中注定。

三、以太坊的創新者困境(被Solana等公鏈圍追堵截)

無論轉向POS和發展Layer2是成功還是失敗,無可否認的是,以太坊一直是加密貨幣創新的引領者。

2022年之前,加密貨幣領域的一切創新都源於以太坊,然後被其他鏈模仿復制。

以太坊有了DeFi,其他鏈也跟着搞DeFi;以太坊有GameFi,其他鏈也跟着搞GameFi;以太坊有NFT,其他鏈也要搞NFT。

以太坊一直在創新,其他鏈一直在模仿。

然而,創新者往往會陷入創新者困境。

"創新者困境"通常指行業領導者因專注於優化現有技術和滿足當前用戶需求,而忽視了新興的顛覆性技術或市場趨勢,最終被更靈活的競爭者超越。

以太坊在2020年之後,爲了優化性能,爲了滿足已有DEFI等用戶的需求,一直在尋找擴展方法,核心就是讓ETH更快更便宜。核心開發者基本都押注在轉向POS機制和支持Layer2發展這兩條路線上。

從以太坊的發展角度來說,這並沒有錯誤,甚至是唯一可選擇的道路。然而,這就是創新者不可避免的困境。

既然用戶需要更快更便宜的區塊鏈,爲什麼不能是BSC、Tron或Solana呢?

加密貨幣發展到2020年,市場需要什麼?用戶需要什麼?如何才能讓更多人參與?頂級玩家早已想明白了。無非是發行資產、交易資產、爲資產找場景,然後讓大家更快更便捷地參與。

現在,以太坊正忙於擴展,而且仍然很慢很貴,那麼快速便宜的區塊鏈就有了機會。

於是,TRON搶佔了穩定幣市場。

BSC和BASE圍繞自身的交易所生態壁壘,將項目發行和交易上所形成閉環。

最可怕的是Solana,基金會親自下場,憑藉簡單粗暴的Meme策略,聯合各方力量,持續打造財富神話,Sol成爲Meme狂潮中人人渴望得到的點金石。

以太坊正在被競爭者超越。

以太坊一直是底層公鏈技術的創新者和引領者,無論是最初的智能合約技術,還是後來的各類去中心化應用,都引領了時代。

但是,公鏈的一切都是開源的,沒有任何祕密可言。

你今天創新一個技術,我明天就可以使用。

你今天誕生一個新玩法,我也可以立即模仿。

以太坊2017-2022年的持續輝煌,源於領先的技術和不斷創新的生態玩法。但2022年後,以太坊核心開發者將精力集中在擴展性能等底層研發上,以太坊在應用和玩法方面的創新開始放緩,那些沒有性能困擾的新鏈就可以集中精力進行模式創新,當以太坊埋頭搞底層研發時,那些靈活的、專注於模式創新的競爭者就可以快速彎道超車了。

因爲以太坊不創新就會落後,這是開源公鏈的宿命。

然而,這是以太坊的錯嗎?

並不是。

以太坊並沒有錯,進行性能擴展、底層研發、提供更好的基礎設施,這些都沒有錯。這是創新者發展到一定階段必然面臨的困境。

除此之外,以太坊的疲軟也彰顯了一個更爲嚴峻的問題,那就是加密貨幣行業真的發育不良。

四、以太坊的疲軟反映了整個行業的發育不良

除比特幣外,以太坊可以說是加密貨幣領域最大的創新了。

但爲什麼以太坊突然就不行了呢?

除了埋頭搞底層研發被更靈活的競爭者超越這個事實外,還有沒有更深層次的原因呢?

我認爲是有的。那就是加密貨幣行業仍然沒有找到真正健康的發展模式,或者說,除了發行資產、炒作資產,加密貨幣還有沒有更多的應用價值呢?

在找到這個答案之前,加密貨幣行業就是典型的發育不良。

何爲發育不良?

你看,這一輪週期,除了BTC,就只剩Meme還有財富效應,許多風投支持的各類項目都無人問津。

爲什麼沒人買帳?因爲大家都知道,這些項目都只是在講故事,並沒有真正的價值。

既然如此,那還不如買最保險的BTC,然後玩一玩最簡單粗暴的Meme。

因此,在加密貨幣行業發展出真正有價值的應用之前,大概率仍將循環目前的模式,如果有一天連Meme也失去了財富效應,那麼就真的只剩無盡的熊市了。

因此,我認爲,與其感慨以太坊的疲軟和式微,真正該擔心的是,加密貨幣的